スタイの感想

激安ツアー国内旅行を満喫

以前なら10万円を用意してもおつりがほとんど出ないことが知られていた、沖縄旅行も激安ツアーを利用すれば、驚きの価格でね。円高どうも目が海外旅行に行きたいやすいのですが、国内旅行にも負けないくらいのお得感があると思います。何よりもの言語が、他の水が、他の、習慣の違う海外より国内旅行が旅行で断然気が休まりています。
卒業旅行に行こうとする人は何を基準に行くのかを考えた方がいいと思う。それでも卒業旅行は、親しい人と行かなければ面白くも本当にないので選択すらない人もいる。面倒だから行かない人もいて、お金がなくて行けない人もいる。それよりも初代の人がないというのが一番悲しい気がする。
　［キャンベラ　８日　ロイター］　オーストラリアのスワン財務相は８日、主要国の財務相と世界経済への危機について協議していると明らかにした。そのうえで、２０カ国・地域（Ｇ２０）に対して、状況の悪化を防ぐため、緊密に協力するよう呼びかけた。豪ラジオで述べた。

　スワン財務相は「私は昨夜、（ガイトナー米財務長官と）協議した。この数週間に、多数の国の財務相と話をしている。こうした難局に対処するためには、われわれが国際的に協力することが必要だ」と述べた。

　同相はまた、アジアは欧米の問題に無縁ではないと述べたほか、第２次世界金融危機について取り沙汰するのは時期尚早との見方を示した。

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　米格付け会社スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）が5日、米国の長期国債格付けを初めて最上級の「ＡＡＡ」から「ＡＡプラス」に引き下げたが、格下げのタイミングは親切だった。　

　投資家が週末に格下げの意味について考える時間を与えてくれた。国債の売却を強いられる投資家はほとんどないようだ。先月書いたが、ウェルズファーゴの調べによると目論見書でトリプルAの証券しか保有できないことになっている大手のミューチュアル・ファンドはない。またミューチュアル・ファンドが保有する米国債は7％に過ぎない。

　その上、連邦準備理事会（ＦＲＢ）は格下げによって米国債のリスクウエートは変化しないと言っている。つまり銀行が自己資本の積み増しを迫られることもない。ただ、ほかの資金の貸し手はＦＲＢほど寛容ではないかもしれないが。

　米国債の大口保有者が大量に米国債の売却の挙に出るかどうかはまた別問題だ。中国に次ぐ米国債の保有者である日本の政府関係者はウォール・ストリート・ジャーナルに対し、米国債が値を保つと信じていると語った。S&Pが4月に格下げの可能性を示唆した後も、米国債への需要は増加し続け、利回りは過去最低水準で推移していることも忘れてはならない。短期物は先週、一時、マイナス金利になったほどだ。つまり、投資家が米国債に逃避するためにカネを払ったということだ。

　米国以外の借り手であれば格下げは金利の急上昇を意味する。しかし皮肉なことに米国のタイタニック級の債務は巨額の投資資金を守らなければならない機関投資家にとっては逃げ場なのだ。5日時点で、エージェンシー債を含めた米国政府が発行したトリプルＡの証券残高は15兆ドル（約1175兆円）。その次に大きなトリプルＡ格の発行体の発行残高は2兆ドルだ。米国債の流動性は飛び抜けている。

　とはいえ、米国債の利回りは短期的には上昇すると想定すべきだ。これ以上、下がる余地はほとんどない。それに小口投資家は代替的投資先を探そうと考えているかもしれない。奇妙に思われるかもしれないが、米国の非金融機関でトリプルＡの格付けを維持している企業が4社ある。つまりこの4社は米国政府よりも資金調達面で有利だ。その4社とは、オートマティック・データ・プロセッシング（ＡＤＰ）、エクソン・モービル、ジョンソン・エンド・ジョンソン（Ｊ＆Ｊ）、マイクロソフトだ。

　株式投資家は、米国債保有者に比べ物事に動じやすい傾向がある。そのため、ダウ平均の構成銘柄の方が格下げの影響が大きいかもしれない。エクソン、Ｊ＆Ｊ、マイクロソフトは、もし株価が下がったら購入すべき銘柄だ。業績が安定しており、そこそこ割安で、業績の成長とともに配当も伸びると考えられる。今の利回りは、どんな国債よりもいい。

　いつかは、格下げが国民を怒らせるであろうことを期待している。怒るのは当然だ。もし先月のワシントンの冷や汗ものの茶番劇が国民に何の影響も与えていないとしたら、そのほうがもっと悪い。

　米国が直面する難問は見かけほど深刻ではない。その解決法もそれほどひどい痛みを伴うものではない。赤字の2大要因となっている防衛費と医療保険のコストは削減されなければならない。年金など社会保障については、最低でも退職年齢の引き上げが必要で、場合によっては給付金交付のための収入調査が求められる。

　税制度に隠されている1兆ドルの支出を明らかにし、税優遇を所得の2％までに限定するというあたりから始めるのがいいだろう。こうした改革は右寄りでも左寄りなく数学の問題だ。政策担当者はドグマを捨て、Ｓ＆Ｐ同様の冷徹な計算を行うべきときだ。

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